【文/一尘】

4月2日以来，特朗普在对输美商品“对等关税”政策上的反复横跳，扰得世界动荡不宁，如今正面临内外交困，最终将不得不走向草草收场。特朗普肆意胡为的关税政策，颠覆了现行国际经济秩序，打碎了二战以来美国一手主导的全球贸易体系、金融体系，用关税高墙把美国与整个世界相隔绝。特朗普宣称的“解放日”实际却在把美国变成世界孤岛。

但令特朗普和他的支持者们想不到的是，如此傲慢霸道与荒谬任性的保护主义和逆全球化的关税政策的“回旋镖”，正在反噬美元的国际货币地位，并将加速美元霸权走向崩溃。

01. 特朗普的关税战已无牌可打

特朗普重掌白宫不到两个月，就把关税战早早提上日程，4月2日正式宣布对各国和地区加征“对等关税”。特朗普肆意乱挥的关税大棒，让各国看清了美国专横霸道、贪婪无度与野蛮无耻的丑恶嘴脸。

在遇到中国“奉陪到底”的正面硬刚以及加拿大、欧盟强力的对等反制后，特朗普无耻、无底线的关税恐吓与讹诈终于踢到了铁板。在美国消费者疯狂抢购、企业供应链断供等市场混乱和恐慌后，是股市的接连暴跌、债市的疯狂抛售及美元指数的急速跳水。权威机构、经济学家及美联储纷纷警告美国经济衰退与通胀上升的风险。在严酷的市场和现实面前，特朗普被狠狠教育了。

美国总统特朗普4月2日下午签署行政令宣布美国对贸易伙伴征收“对等关税”后，美国纽约股市主要股指期货在盘后交易中遭遇暴跌行情。 图源：联合早报

他不得不收起开始时的迷之自信与骄纵傲慢，先是宣布对中国以外国家和地区的“对等关税”暂停实施，而后又遮遮掩掩地对部分中国商品加征关税给予“豁免”，为打不下去的关税战给自己找台阶。

面对中国寸步不让的反制措施的升级，特朗普开始恼羞成怒，宣布对中国关税加到145%，隔天又变为245%。这样的表现其实不过是自我加戏，表明特朗普对中国已经无牌可打，也暴露了美国外强中干、色厉内荏的“纸老虎”本质。这事实上宣告了特朗普关税战的失败，草率任性发起的关税战不得不偃旗息鼓。

特朗普把贸易逆差当成了对别国的恩赐，是别国占了美国便宜，全然不顾美国通过国际贸易获取了世界的物质财富和资源，也完全无视千疮百孔的美国制造业根本不能满足美国消费者生活所需的现实。当来自中国的质优价廉的商品突然断供，人们才发现美国的消费市场和产业链对中国商品如此深度的绑定与依赖。没有了中国的商品，就不是简单的物价上涨的问题，而是各行各业都面临运转不下去的困境。特朗普幻想的“让美国再次伟大”的关税政策，终将演变成史上最大的经济自残。

这时，一切的真相才显露出来：不是特朗普及某些政客们所认为的，中国更需要挣美国的钱，而是美国根本离不开中国制造。

咄咄逼人、来势汹汹的关税战，不出预料地弄成了骑虎难下的烂尾工程。事关世界贸易与市场稳定的重大政策，在特朗普及其团队手中被操作成了随意的“拍脑袋”和小孩子说变就变的“儿戏”。特朗普关税政策的反反复复与荒腔走板，让美国及特朗普成了全世界的笑话，也让美国政府信用扫地。

特朗普政府在关税及贸易问题上的毫无逻辑、毫无理性、毫无底线、毫无章法，是颠覆现行国际经济秩序的任性胡为、倒行逆施，是对国际经济秩序的肆意践踏，引发国际市场及供应链混乱，严重损害全球贸易与经济增长，将世界带入混乱、动荡与危险的时刻。世贸组织规则被公然无视，事实上已被美国单边废弃，这无异于挑战整个世界。特朗普以一己之力，打碎了二战以来美国一手主导建立起来的全球贸易体系与自由市场秩序。

然而，美国关税政策的“回旋镖”必将给美国自身带来极大侵蚀与反噬：不仅使美国经济面临衰退和滞涨风险，国内供应链中断并削弱美国企业竞争力，更严重的是，它将摧毁美国的国家信誉以及美元霸权赖以存在的信用基础。

02. 美债暴跌是美元霸权的第一声警钟

特朗普政府激进且随意变化的贸易政策，已经点燃了全球对美元资产信心崩塌的引线。近期美国金融市场上演的股、债、汇三杀的急剧动荡表明，国际投资者正在对美债、美元投下“不信任票”，并用抛售的行动远离美元资产。

特朗普宣布对其所有贸易伙伴征收“对等关税”以来，美国连续上演股债汇三杀，标普500指数最低跌至4948点，较4月1日收盘价下跌12%，10年期美国国债收益率最高上行至4.59%，30年期美债收益率涨0.72个基点报4.8723%，盘中触及5%的高点当周累计上涨超46个基点，创下1982年以来最大单周涨幅。美元指数在4月21日跌至98.36，较年初高点累计跌超10%。黄金价格猛涨，欧洲债券价格与欧元汇率上升，表明国际资金正在逃离美元，美债不再“安全”，作为“全球避风港”的地位开始动摇，原因就是各国对美国政府是否还能遵守契约精神产生了怀疑。

4月，黄金价格一路走高，4月22日现货黄金突破3500美元/盎司，再创历史新高，日内涨超2.2%，4月以来累计涨超12%。

美债暴跌、收益率大幅上涨的影响甚至超过了美股重挫的影响，美国国债恐慌达到了数十年未见的程度。背负36万亿美债的重压，收益率每涨一个点，美国政府就要多付出36亿美元利息，此次美债收益率一次上升20个点，就让美国政府多支付720亿美元利息。正是美债市场大幅下跌让特朗普感到了真正的恐慌，才不得不在这场实力与意志的关税战较量中先“眨了眼”。